免疫策略是消极债券管理的方法之一。构建一个债券的组合使得利率变动时其价格效应与再投资效应能够相互全部抵消，如果利率上升，债券价格下跌，则债券票息之再投资收入会增加。反之，如果利率下降，债券价格上涨，票息之再投资收入会减少，使投资人在特定投资时间内获得固定之报酬来应付未来的负债。构建免疫策略投资组合的关键取决于资产的久期与负债的久期是否相等。如果资产与负债的量比较小，这时久期相等即可，否则需要更高阶的方法来达到免疫的效果。免疫策略（Immunization Strategy） ，如果市场利率下降，将导致债券价格上升，但同时再投资收益率下降；而当市场利率上升时，债券价格将下降，但再投资收益率上升。而免疫策略即使得利率之任何变动，皆不影响原有债券投资产生价值变动，即：债券的价格波动风险与再投资风险的替代关系，使投资人在特定投资时间内获得固定之报酬。