起底乐视文娱风云:败局还是重生？ 乐视网VS乐视音乐

       一封内部信让乐视和贾跃亭深陷一场舆论风暴——2016年11月6日，已经在信件中开始署名为“YT Jia”、意举国际化的乐视控股CEO贾跃亭发布内部信。在这封内部信中，贾跃亭不仅承认了乐视资金链存在问题、因为手机等业务导致资金紧缺；并称“烧钱追求规模扩张同时，全球化战线一下子拉得过长”，希望结束烧钱、实现公司健康发展。

       眼下正是乐视的艰难时刻，过去一周有种种不利于这家公司的传闻：供应商催债、欠款高达百亿以及一直以来存在的“庞氏骗局”传闻构成了舆论的主要内容。从11月2日乐视金融作为乐视生态最后一环登场开始，乐视曾经引以为傲的神奇市值没能抵挡住舆论的重击：同日，乐视网股价收盘后下跌至41.01元，跌幅达7.49%，公司总市值大幅蒸发近66亿元，内部信爆出后今日报收仅为37.85元。

       毫无疑问，乐视是国内互联网公司中资本运作的非典型选手、商业概念的包装专家。“生态化反”、“蒙眼狂奔”与上下一心的企业文化是这家公司深入人心的重要标签。但事实上，PPT与发布会公司的称号给乐视带来更多的不仅是持续到今日的种种传言，还有业界随之而来的强烈质疑。在一篇钛媒体刊发的文章中，乐视被与世纪之初的德隆系进行比较，并暗示其资本运作崩盘的可能性。

       贾跃亭在这封内部信中还称，“一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。一边是冰冷的海水，一边是升腾的火焰。没有哪家公司有这样的经历，一次次在冰与火中淬炼。”

       乐视神话能否涅槃重生？《三声》从其文娱业务角度出发，从乐视网站、体育、影视和音乐四大块对此进行复盘，毕竟这些业务是这家公司所有生态的根基所在。贾跃亭与他的乐视必须面临过去几年对于这些主要业务的质疑，才有可能迈出真正意义上“生态化反”的步伐。

乐视网：急待资金纾困

       乐视网的迅猛发展业内有目共睹，总营收从2007年的3600多万元猛增至2015年的130多亿元，9年营收增长了350倍，利润同期也增长了38倍。2016年，前三季度乐视网营收约167.95亿元，较去年同期增长100.54%；实现归母利润约4.93亿元，较去年同期增长30.75%，收入增长的主要原因系超级电视热销、会员付费及广告业务快速增长。

       在乐视网“平台+内容+终端+应用”的生态体系中，乐视视频负责内容自制及版权购买，超级电视与超级手机则是视频服务的呈现载体和流量入口。

       早期的乐视一度尝试买硬件送会员的优惠促销活动，想通过硬件终端载体把用户纳入到乐视的内容、平台生态中。为了加快终端产品的市场占有速度，从今年4月份的“乐视生态之夜”始，乐视开始推行硬件免费措施，今年的919电商节，乐视更是推出了10亿元的超级福利，其中包括买会员0元送手机，送超级电视，送乐视生态硬件等，想要在生态硬件上形成优惠交叉打包之势。

       但是在这种“生态化反”的概念下，乐视网的业绩面临着硬件存货过高、巨量影视剧版权减值的压力。

       财报显示，截至2016年9月30日，公司的无形资产为613780.88万元，占总资产的比重为21.26%，占比较高，主要是采购的版权增加所致。如果购买的版权不能及时的商业变现，或随着影视剧的更新速度加快，无形资产可能面临一定减值，会影响到公司经营现金的流入。

       同期，乐视网的存货规模超过18亿，较2015年末增长62.28%，存货呈大幅增长趋势。其年报称，存货主要是终端产品，增加的主要原因是公司终端销售以及线上商城业务规模持续扩大，销售模式从“预约+现货”逐步变为现货销售为主。且未来市场出现大幅波动的话，存货面临着一定的跌价损失风险。

       乐视网中的中坚业务是乐视视频。和视频领域第一梯队其他玩家相比，乐视视频特殊之处是与整个乐视生态其他业务更加紧密地绑定在了一起。

       事实上，在早些时候的采访中，乐视视频总裁、乐视体育董事长高飞曾说道，乐视视频希望从单纯采购内容向合作开发内容转变，公司资源也会逐渐向自制倾斜，预计明年乐视视频向自制投入资源比例将达到50%。但他同时认为，乐视视频需要平衡自制和采购的节奏，需要等待乐视资金的紧张会逐步缓解，未来才会有越来越多的“乐视出品”。

乐视音乐：仍处于亏损状态

       从2012年开始，乐视音乐就开始通过小型的现场直播打造团队和技术。等到2014年直播技术进一步成熟后，乐视开始直播羽泉、李志、凤凰传奇、汪峰等人的演唱会。这使得乐视进一步确证了直播演唱会这一模式的可行性。

       2014年8月份乐视音乐直播了汪峰鸟巢演唱会，当时有超过75000人付费观看，按照每人30元的直播付费，乐视音乐获得收益225万。

       截止到今年8月底，乐视音乐直播了380场演唱会和音乐节。根据今年的发展趋势，乐视音乐CEO尹亮预计，今年乐视音乐直播演出数量会在500到600场。截止目前，2016年乐视音乐直播演出累计观看人次也超过了2亿次。2015年，尹亮给乐视音乐定下的目标，是平均每天直播一场演唱会（音乐节）。最终去年全年直播演出的数量定格在367场。

       在未来，乐视音乐的商业模式将是线上和线下结合的方式。“我们接下来要做的是首先把入口的内容继续做扎实，第二个是要把乐视自己的产品更垂直。线上版权支出单纯靠付费还不能盈利，票务、营销费用都会是收入的一部分，面向用户的价值肯定是我们的重点。”尹亮还表示，乐视音乐将在平台和硬件上开辟一个H频道，第三方用户可以免费上传内容，自主运营。

       尹亮谈到，乐视音乐将于今年第4季度从乐视独立出来，变成独立的公司，业务发展上会“更开放、更纵深、更垂直。”

       正如愿意在中国十分小众的嘻哈音乐上投入，乐视音乐也直播国外一些小众的爵士音乐节、古典音乐等，这正是乐视音乐在主流音乐市场之外寻求突破的方法，基于分众化策略关注古典乐、国外音乐节等相对小众的市场，针对不同的人群做精准内容与运营。

       目前乐视音乐在国内外直播版权购买上支出在上亿元左右，就像绝大部分前期投入一样，乐视音乐整体仍处于亏损状态。